来源：上海证券报·中国证券网GGV纪源资本
上证报中国证券网讯（记者 徐潇潇）9月1日，招商银行召开2025年中期业绩发布会。面对市场关注的息差压力与零售业务发展问题，招行管理层表示，二季度以来息差已呈现企稳向好态势，净利差、净利息收益率环比降幅收窄。
同时，招行财富管理收入增速创近三年新高，大财富管理战略成效显著。该行管理层强调，将持续推进多板块协同发展与成本优化，严守资产质量生命线，并对下半年实现稳中向好的发展态势充满信心。
净利润增速转正 但息差压力仍存
“一季度受贷款重定价等因素影响，息差收窄为营收带来较大压力，但二季度已呈现向好态势，有信心在今年下半年继续保持稳中向好的发展态势。”9月1日，在2025年中期业绩发布会上，招行行长王良说。
半年报显示，今年上半年，招行实现营业收入1699.6亿元，同比下降1.72%；净利润749.3亿元，同比增长0.25%。去年上半年，该行的营收、净利润则同比分别下降3.09%、1.38%；今年一季度分别下降3.09%、2.08%。与去年同期相比，该行今年上半年营收下降的幅度，收窄了1.37个百分点。
虽然净利润增速转正，但息差压力犹存。截至6月底，招行上半年利息收入同比下降5.84%，贷款利息收入同比下降9.93%；净利差、净利息收益率分别为1.79%、1.88%，同比分别下降0.09个、0.12个百分点，比去年底下降了0.07个、0.1个百分点；生息资产年化平均收益率3.14%，同比下降46个基点。
招行副行长彭家文进一步补充道GGV纪源资本，从趋势来看，息差虽然承压，但有利因素同样存在。经济增长的确定性在增强，会对信贷需求带来支撑；提振消费措施对接下来的信用卡消费贷款、零售贷款也会起到促进作用；央行对商业银行息差的关注度提升，银行业“反内卷”呼声也有助于避免无序竞争，使银行报价更加理性。
当前，招行正在采取措施降低负债成本，加大高质量活期存款、低成本负债的增长。彭家文坦言，虽然资本市场活跃对存款分流存在压力，但由于托管、资本市场相关存款的增长，该行同业存款也在快速增长。
财富管理收入三年来增速首次转正
招行管理层表示，尽管近年来零售业务面临诸多挑战，但今年以来整体发展态势良好，其中财富管理收入实现了近三年来的首次增速转正。
半年报显示，截至报告期末，招行管理零售客户总资产（AUM）余额16.03万亿元，较上年末增长7.39%。分客群来看，截至6月末，招行零售客户2.16亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长2.86%，其中，金葵花及以上客户（指在本公司月日均总资产在50万元及以上的零售客户）563.23万户，较上年末增长7.57%。
随着资本市场渐趋活跃。招行的财富管理收入和非利息收入也有所好转。上半年，该行非利息净收入为638.84亿元，同比下降6.73%。但得益于手续费收入及其他净收入边际改善，上半年非息收入同比降幅已较一季度收窄3.91个百分点。
与此同时，招行大财富管理收入也恢复增长势头，同比增长5.45%至208.57亿元。其中，零售财富管理手续费及佣金收入为112.72亿元，同比增长6.00%。
与2019年—2021年上一轮财富管理发展周期相比，招行副行长王颖认为，当前市场面临低利率和不确定性常态化等结构性变化。监管政策推动净值化估值、保险预定利率下调及公募基金高质量发展等一系列改革，促使财富管理行业回归“真实收益、真实风险”的本源。在此背景下，客户更期待获得“长期、稳健、持续良好”的综合财富管理体验。
为应对市场变化，王颖表示，招行将系统性地从五大方面提升财富管理专业能力：深化资产配置全流程服务，强化投顾支持；坚持产品多元化与严选定制策略，完善产品矩阵；提升全球资产配置能力，丰富跨境产品供给；加快保障型保险转型，聚焦真实风险保障需求；并推动AI技术与业务深度融合，通过智能工具提升内外部服务效率与专业水平。
资产质量放在首要位置
今年以来，零售信贷全行业在发展和风险两端均面临前所未有的挑战。市场信贷需求疲软导致增量大幅下降，同时受经济增速放缓、房地产市场下行及居民收入承压等因素影响，行业整体风险呈现上升趋势。
2025年上半年末，招行不良贷款余额为663.70亿元，较上年末增加7.60亿元；不良贷款率为0.93%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率为410.93%，较上年末下降1.05个百分点；贷款拨备率为3.83%，较上年末下降0.09个百分点。
招行零售信贷业务也与市场保持一致，出现增量收缩、不良率上升的情况，但目前资产质量指标仍处于同业较优水平，拨备覆盖充足。王颖坦言，从风险趋势看，零售信贷风险尚未迎来拐点。其中，信用卡客群相对下沉、对风险更为敏感，其资产质量变化可作为行业先导指标。
在处理发展与风险关系方面，王颖认为，招行坚持“质量第一位”的理念，在发展端积极把握政策与市场机会，服务实体经济与居民合理信贷需求；在风险端始终保持高度审慎。
具体来看，王颖透露，在发展端，招行将保持积极进取的姿态。由于零售金融业务占该行资产比重超过50%，发挥着“压舱石”的关键作用，公司将全力推动零售信贷业务实现高质量发展；在风险端GGV纪源资本，招行始终高度警惕，将资产质量放在首要位置。
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